Що таке дивіденди

1. Що таке дивіденди простими словами?
2. Інформація на сайті компаній і порядок виплати дивідендів
3. дивідендні гепи
4. висновок

Що таке дивіденди

Порядок виплати дивідендів

дивідендні гепи

Матеріали по темі

Практично щороку, як тільки найбільші російські компанії починають публікувати свої річні звіти (а іноді - квартальні), серед аналітиків починається обговорення майбутніх дивідендних виплат.

На перший погляд з дивідендами все зрозуміло. Це - завжди бажаний додатковий дохід від володіння акціями. Але як саме розраховуються дивіденди, від чого залежить їх розмір, в чому вони обчислюються, за якою ставкою оподатковуються, яким чином визначається список осіб для отримання дивідендів - розберемо в цій статті.

Що таке дивіденди простими словами?

Щоб відповісти на це питання, потрібно згадати визначення акції з 39 ФЗ «Про ринок цінних паперів». Згідно з цим законом, акція - це емісійний цінний папір, що закріплює права її власника (акціонера) на отримання частини прибутку акціонерного товариства у вигляді дивідендів, на участь в управлінні і на частину майна, що залишається після його ліквідації.

Виходячи з цього визначення, можна зробити висновок, з чого виплачуються дивіденди - прибутку товариства, про розмір якої компанії, акції яких торгуються на біржі, звітують щоквартально. Причому ця звітність - як по МСФО, так і по РСБУ - обов'язково публікується. Звіти бувають двох видів: квартальні (за I, II, III, квартали - простіше кажучи, за перший квартал, за півріччя та за 9 місяців) і річні. Саме з звітності аналітики дізнаються про розмір чистого прибутку, який, в свою чергу, стає приводом для обговорення дивідендних виплат.

Варто відзначити, що раніше компанії виплачували дивіденди в основному з чистого прибутку за рік. В даний час все більше компаній виплачують дивіденди по півріччях або навіть щокварталу, що вельми приємно.

Інформація на сайті компаній і порядок виплати дивідендів

Варто зазначити, що компанії в обов'язковому порядку розкривають не тільки свою звітність, але і такі документи, як статут, різні положення і доповнення, дати проведення рад директорів і зборів акціонерів, а також перелік питань, які будуть обговорюватися на них. Всю цю інформацію можна знайти на сайтах компаній в розділах, які можуть називатися, скажімо, «Інвесторам», «Інвесторам і акціонерам» або як-небудь ще, передаючи загальний зміст змісту.

Саме статут є основним юридичним документом компанії, який характеризує норми її поведінки в тих чи інших питаннях. Причому в статуті в обов'язковому порядку присутній положення «Про дивіденди Товариства», проте часто прописано воно вкрай розмито - на кшталт «За результатами періоду господарювання компанія має право розподіляти отриманий прибуток у формі дивідендів». Однак можуть бути присутніми і більш конкретні формулювання. Виходить, що дивіденди по акціях - це кошти, що розподіляються між акціонерами (власниками акцій - фізичними та юридичними особами). Дивіденди розподіляються з прибутку, а її розмір публікується в звітності. Причому варто відзначити, що виплата дивідендів - це право, а не обов'язок. Але кожна компанія може, крім статуту, в якому є розмите формулювання про дивіденди, створити ще один документ - «Положення про дивіденди», в якому будуть прописані більш чіткі норми (наприклад, 50% від чистого прибутку за МСФЗ 1 раз в рік). Саме положення про дивіденди, а не статут, розглядають аналітики, цікавлячись дивідендною політикою компанії. Виходить, що компанії можуть формувати положення про дивіденди, щоб зорієнтувати інвесторів щодо майбутніх виплат, але можуть і обмежитися розпливчастим формулюванням статуту. Тоді інвесторам залишиться гадати про майбутні виплати, виходячи з отриманої за звітний період прибутку. Варто відзначити, що певну підказку можна знайти в історії дивідендних виплат, яку компанії публікують на своїх сайтах.

Мал. 3. Історія дивідендних виплат компанії «Роснефть»

Але якщо компанія, наприклад, прописала, що «дивіденди становлять не менше 25% від МСФЗ», ніхто не заважає їй виплатити більше, або, наприклад, здійснити виплату 2 рази в рік або щокварталу. І це теж привід для роздумів в середовищі аналітиків. Особливо якщо компанія отримала надприбуток, то відразу виникає питання, як вона буде нею розпоряджатися.

Тепер розберемося, що таке доходи у вигляді дивідендів та як вони виплачуються. Після публікації звітності і, відповідно, розголосу чистого прибутку товариства проходить рада директорів, на якому вирішується питання про рекомендований розмір дивідендів. Саме рекомендованому - розмір необхідно затвердити на зборах акціонерів. Розмір дивідендів може бути змінений, але при цьому не повинен перевищувати рекомендований. Далі рада директорів визначає дату, на яку визначаються особи, які мають право на отримання дивіденду (т.зв. дату закриття реєстру акціонерів). Зазначена дата встановлюється не раніше 10 днів і не позднее20 днів з дати прийняття такого решенія.со дня Для відстеження дат публікації звітності рад директорів і зборів акціонерів можна користуватися на сайтах компаній розділом «Календар інвестора» (може злегка варіюватися в назвах) в розділі «Інвесторам і акціонерам ».

Мал. 4. Календар інвестора на сайті компанії МТС

дивідендні гепи

Якщо акціонер бажає отримати дивіденди, то він повинен залишатися таким в кінці операційного дня, на який складається список осіб, які мають право на отримання дивідендів (закриття реєстру).

Варто зауважити, що акції на Московської біржі торгуються в режимі Т + 2, тобто якщо інвестор бажає отримати дивіденди, він може просто тримати папери в своєму портфелі або продати акції за 2 дні до дати закриття - вони спишуться з його рахунку тільки на другий день. Так, наприклад, в 2016 році «Газпром» становив список акціонерів на дивіденди 20.07.2016 р Щоб потрапити в цей список, можна було продавати акції ще 18.07.2016г. Однак варто врахувати, що вже 19.07.2016 р ціна відкрилася з так званим «дивідендним гепом" вниз на 6,83 р. від ціни закриття. Розмір же дивідендів склав 7,89р. на акцію, тобто розмір гепа не зобов'язаний точно відповідати розміру дивідендів. Проте таке явище, як дивідендний геп, часто супроводжує дати закриття реєстрів на отримання дивідендів, оскільки гроші будуть виплачуватися і, відповідно, перестануть належати компанії. Терміни здійснення безпосередньо виплат становлять не більше 10 робочих днів.

Мал. 5. Дивідендний геп в акціях «Газпрому» з урахуванням режиму Т + 2 в 2016 р

Дивіденди приходять в формі грошових коштів, вже очищених від ПДФО, який становить 13% для фізичних осіб, які є резидентами РФ.

Часто в аналітичних оглядах можна прочитати, що компанія виплатила стільки-то відсотків на акцію. Що це означає? Справа в тому, що компанії виплачують дивіденди в рублях, але їх кількість може становити певний відсоток від вартості акцій на момент закриття реєстру. І в процентах зручніше порівнювати дивідендні виплати одних компаній з іншими.

Що стосується російського ринку цінних паперів, то в середньому дивіденди становлять 5-8% від вартості акцій, причому є стійка тенденція до зростання дивідендних виплат. Багато компаній почали виплачувати дивіденди раз в півріччя, а то і кожен квартал. Уряд ратує за виплати в розмірі 50% від прибутку за МСФЗ для компаній з контролюючим гос.участіем, і останні все ж підвищують свої виплати. На жаль, дивіденди не досягають 50%, оскільки компанії посилаються на необхідність витрат на інвестпрограми. Також є компанії, які традиційно виплачують близько 10% від вартості акцій, що теж відноситься до дивідендів і не може не радувати. Інша справа, що перелік подібних компаній з року в рік може змінюватися. Але для цього і потрібно вивчати звіти, динаміку виплат, положення про дивіденди та інше.

Однак найкраще скористатися рекомендаціями фахівців, які за родом своєї діяльності вивчають подібну інформацію.

висновок

Дивідендна політика компаній російського ринку з року в рік стає все більш привабливою: дивіденди в розмірі 8-10% від вартості акцій при поточному рівні інфляції вже видаються вельми цікавими, враховуючи загальну фундаментальну недооціненість ринку акцій.

Хочете отримати більше інформації про дивіденди? Значить, пора зареєструватися на сайті «Відкриття Брокер». У нас багато корисних навчальних матеріалів, якими ми готові поділитися з передплатниками!

Матеріали по темі:

Безкоштовний вебінар « Навчання торгівлі акціями: повне керівництво до дії »

07.04.2017