Державна позика: види і форми

1. суть
2. характеристика
3. функції
4. Види державних позик
5. облігаційні позики
6. векселі
7. звернення
8. виплати
9. Договір федеральної позики
10. Макроекономіка
11. управління держборгом
12. Державний виграшний позику
13. Держпозики в СРСР
14. Другий етап кредитування
15. висновок

Щоб безперебійно фінансувати потреби в умовах дефіциту бюджету, держава повинна залучати ресурси від суб'єктів господарської діяльності. У таких випадках використовується кредит. Але в даній угоді позичальником виступає не фізична особа, а держава.

суть

Державна позика - це спосіб залучення на фіксований термін коштів до бюджету. Кредиторами у таких угодах виступають юридичні та фізичні особи, інвестори з інших країн. Складно знайти в світі держава, яка не потребувала б в додаткових коштах. Якщо внутрішніх надходжень від податків та інших доходів недостатньо, для покриття дефіциту залучаються кошти з зовнішніх джерел на умовах повернення.

Даний спосіб фінансування так само популярний, як і емісія. Після закінчення терміну кредитування позичальник повинен повернути борг з урахуванням відсотків. Сума всіх неповернених зобов'язань формує борг країни в цілому.

характеристика

Державна позика може залучатися на різні цілі і терміни. Йому також властиві такі ознаки, як терміновість, платність і поворотна основа. Також не варто плутати зовнішній державний займ з внутрішнім. У першому випадку кредиторами виступають фінансові організації, підприємства і громадяни самої держави, а в другому - з інших країн.

Даний вид кредитування має свої особливості:

• він зазвичай залучається для покриття дефіциту;
• забезпеченням по угоді виступає все держмайно;
• цільовий характер не такий чіткий, як в звичайному комерційному кредиті;
• джерелом погашення позики є податки, а не доход від результатів господарської діяльності;
• наслідком угоди є скорочення обігу грошової маси.

функції

• Розподільна - розміщення коштів по централізованих фондів за принципом пріоритетності (гроші виділяються за тими напрямками, де вони найбільше потрібні).
• Регулююча - за допомогою таких позик можна впливати на грошовий обіг, рівні ставок рефінансування і т. Д.
• Контрольна - кошти повинні використовуватися в тих цілях, для яких вони залучалися.

Державний VS банківський кредит

Ці два види позики відрізняються. При оформленні банківського кредиту забезпеченням є конкретні цінності: акції, товари, обладнання. У другому випадку заставою виступає державна власність. Тому в разі оголошення дефолту може бути накладено арешт на все майно, що перебуває за кордоном. Під санкції можуть потрапити будівлі торгових представництв, рахунки компаній з державною власністю, відкриті в банках. Виключенню підлягають тільки майна консульств. Якщо надані кошти використовуються ефективно, то це позитивно впливає на рівень зайнятості та виробництва в країні. У багатьох країнах використовуються держгарантії кредитів, отримані від експортерів, для розширення ринку збуту продукції.

Види державних позик

За місцем емісії:

• зовнішні (в іноземній валюті) кредити - надають міжнародні фонди, інші країни і їх суб'єкти;
• внутрішні позики - надаються в національній валюті;
• муніципальні кредити - можуть видаватися в будь-якій валюті.

За тривалістю:

• короткострокові (до 12 місяців);
• середньострокові (1-5 років);
• довгострокові (20-30 років).

За забезпеченості:

• заставні, за якими надається заставу у вигляді певного майна;
• в беззаставні угодах об'єкт застави в договорі чітко не описаний.

За суб'єктам-держателям:

• позики тільки для населення;
• кредити для юридичних осіб;
• позики для організацій і населення.

За методами розміщення:

• добровільні;
• за передплатою;
• примусові.

Залежно від форми надання коштів, держпозики діляться на облігаційні, процентні, гарантійні, міжурядові і «стрижені».

облігаційні позики

Найпопулярніший спосіб покриття дефіциту бюджетних коштів - це емісія ЦБ. Цей спосіб також використовується для вирішення проблеми касових розривів, залучення додаткових джерел фінансування масштабних проектів і погашення інших зобов'язань.

Позики державних цінних паперів надаються у вигляді:

• облігацій: в 1995 році з їх допомогою фінансувався дефіцит держбюджету;
• короткострокових зобов'язань Мінфіну, спрямованих на фінансування витрат держави і покриття бюджетного дефіциту коштів;
• бескупонние облігації Центробанку;
• боргові зобов'язання внутрішньої позики;
• єврооблігації.

Власники облігацій можуть перепродати боргові зобов'язання. номінальна вартість ЦБ відповідає сумі позики, а за ринковою вартістю вказується можлива ціна продажу.

векселі

Випуск державних позик може здійснюватися в казначейських зобов'язаннях. Векселі використовуються для покриття дефіциту державного бюджету. Найчастіше вони випускаються на термін від 1 до 5 років.

Державні позики РФ класифікуються з випуску. Залежно від того, хто проводить емісію ЦП, все залучені кошти можуть надходити до державного або місцевий бюджет. При цьому умовами випуску може бути передбачений достроковий викуп.

звернення

У країнах з розвиненою промисловістю частка ЦБ, які після випуску потрапляють на ринок, становить приблизно 70% від суми держборгу. Такі облігації складають гідну конкуренцію банківським депозитам і застосовуються для залучення вільних грошових коштів. Інвестор, які придбав неринкові ЦБ, може продати їх тільки державі. Такі облігації не обертаються на фондовому ринку і випускаються виключно з метою залучення дрібних кредиторів.

виплати

Погашення державних позик можуть здійснюватися у формі відсотка, дисконту. Умовою контракту може бути передбачений змішаний характер виплат. Дохід, що виплачується по процентній ставці, змінюється в залежності від ситуації на ринку і існуючих пропозицій по кредитах. Фіксована ставка стримує інвесторів, охочих отримати більший дохід, і збільшує витрати на виплату відсотків. Суть дисконтної суди полягає в тому, що власники ЦБ спочатку набувають облігації зі знижкою, а потім держава викуповує їх за повною вартістю.

Договір федеральної позики

Цим документом оформляється факт надання коштів державі. Договір передбачає добровільну співпрацю позичальника і кредитора. Якщо юридична чи фізична особа хоче стати інвестором, йому необхідно придбати випущені в обіг державні ЦБ. Облігації дають право власникам стягнути суму боргу з урахуванням відсотків. Так надавався державний займ СРСР. Змінювати умови ЦБ, які знаходяться в обігу, жодна зі сторін угоди не може.

Обов'язковими умовами кредитного договору є:

• погашення заборгованості в узгоджений термін;
• забезпеченість угоди;
• розмір ставки, на яку надається державний кредит.

Позики, отримані всередині країни, утворюють внутрішній борг, а від міжнародних організацій - зовнішній. Ці два показники відіграють важливу роль.

Макроекономіка

Державний внутрішній позику, який отриманий від Центральних банків, фіксується в пасивах у вигляді зростання грошової маси за рахунок куплених облігацій. Так здійснюється монетизація внутрішнього боргу. Тобто виданий кредит є забезпеченням емітованих грошей.

Відсотки, на які надається державний внутрішній позику, також є макроекономічним регулятором. Якщо будуть залучені дуже великі обсяги ресурсів під високий відсоток, то загальна облікова ставка виросте. Це відразу негативно позначиться на підприємницької діяльності.

Державна позика має ефективно використовуватися. Наприклад, направлятися на будівництво залізниці, покупки виробничих потужностей. В іншому випадку тягар виплати боргу лягає на платників податків на кілька десятиліть вперед. Тобто можна сказати, що збільшення держборгу - це моральна проблема.

управління держборгом

Держава і Центробанк використовують цілий комплекс заходів, спрямованих на погашення зобов'язань. Зокрема:

• погашають державні позики;
• державний борг забезпечують заставою;
• здійснюють відрахування позикодавців;
• випускають нові кредити і т. п.

Дані методи управління застосовуються з метою:

• зниження витрат по обслуговуванню кредитів;
• забезпечення фінансування соціально-значущих програм;
• підтримки стабільної політичної системи.

Державний виграшний позику

Сьогодні практично кожен кредит є цільовим. Більш того, банки розробляють програми під конкретні цілі та клієнтів. Тому й існує поділ на споживчий, автокредит і іпотеку.

Державна позика також є цільовим. З огляду на проблеми в більшості секторів економіки, як можна зайняти гроші, не вказуючи конкретний напрям їх використання? На практиці такі кредити не надаються. Тому позики і вважаються цільовими. Напрями використання коштів чітко прописуються в договорі. Якщо в документі перераховані фінансуються сфери розвитку освіти, а за фактом кошти витрачені на придбання виробничих заводів, то кредитор може вимагати дострокового повернення всієї суми боргу.

Держпозики в СРСР

За часів СРСР залучені урядом кошти спрямовувалися на фінансування основних виробничих витрат. Відбувався перерозподіл капіталу. Тимчасово вільні кошти фізичних та юридичних осіб трансформувалися в ті, які придатні для тривалого фінансування. Підприємства інвестували в платіжні зобов'язання Центрокасси НКФ СРСР. Цінний папір випускалася 6 місяців. Але за допомогою цього інструменту держава отримувала доступ до довгострокового кредиту на кілька мільйонів рублів.

Друге переваги держкредиту полягало в тому, що він стимулював накопичення капіталу. Темпи зростання народного господарства країни при заданому рівні національного доходу залежать від обсягу коштів, що спрямовуються на споживання і накопичення. Держпозики стимулюють до заощадження капіталу.

Періоди воєн, соціальних потрясінь і революцій знищують саму ідею накопичення коштів. Процес відновлення господарства вимагає капіталовкладень. Доводиться знову виховувати навички до заощадження. Цю проблему можна вирішити за допомогою державних позик. З ринку вилучаються надлишкові грошові знаки, знижується попит на товари, зменшуються ціни.

У таблиці нижче розписаний держборг СРСР.

Найменування позики Випуск Номінальна сума позики, млн руб. Державний 8% внутрішню позику 1924 г. 100 Перший селянський виграшний позику 50 Другий селянський виграшний позику 100 Державний короткостроковий 5% внутрішній кредит 1925 г. 10 Повторний випуск селянського позики 100 Повторний випуск державного кредиту 300 Другий селянський виграшний позику 100 Друга державна 8% внутрішній кредит 1926 г. 100 виграшно позику 30

Умовно 1924-1926 року можна розділити на два періоди. Перші два роки характеризуються великою кількістю короткотермінових позичок з примусовим характером реалізації. У цей період уряд намагався покрити дефолт без грошової емісії. Тому в 1924-1925 роках було оформлено кілька дуже великих позик. Їх метою було прискорити надходження коштів до державної скарбниці. Перші примусові позики були розраховані на грошові накопичення населення. Ці кредити фактично не збільшували суму грошових ресурсів, а тільки пересували терміни їх надходження в часі.

Другий етап кредитування

З лютого 1925 року розпочався оздоровчий період. Випущені позики розміщувалися на добровільній основі і за вимогами ринку. Доходи від операцій прямували на господарське будівництво.

Спроба розмістити перший добровільний виграшний позику виявилася провальною. В країні не було створено передумови до розвитку довгострокових кредитних операцій. Цьому заважали висока облікова ставка, обмежені вільні кошти, недовіра до нового інструменту фінансування з низьким рівнем прибутковості. Тому наступний позику був розміщений серед робітників і платників прибуткового податку в примусовому порядку. Другий кредит вже розподілявся між не трудовий верствами населення. Наступні позики тільки називалися добровільними. На тих чи інших стадіях реалізації все одно мало місце примус. Такі заходи мали ряд негативних наслідків.

Населення прагнуло швидше позбутися ЦБ, викидаючи їх на ринок. Податок, сплачений в обов'язковому порядку при реалізації облігації, повністю виключав її цінність. Через надмірну пропозицію ринкова ціна знизилася до 20% від номіналу. Незважаючи на високу прибутковість облігації (130%), бажаючих придбати її не було.

В результаті різкого зниження курсу держоблігації спочатку котирувалися на фондовій біржі за реальною вартістю, а потім і зовсім перемістилися на чорну біржу і перетворилися в неліквідні ЦБ. Тільки після відмови від примусових методів розміщення позики почався процес оздоровлення ринку.

висновок

Позики державних цінних паперів можуть знадобитися як економічно слабких держав, так і країнам з розвиненою економікою. Незалежно від першопричини, перед прийняттям рішення потрібно всебічно вивчити питання і обгрунтувати отримання кредиту.